这两天，海航集团下属重整上市公司海航控股、海航基础、供销大集以及非重整的上市公司海航投资以及新三板公司新生飞翔等，都收到了来自证监会的立案通知书，称公司因为涉嫌信息披露违法违规而被立案调查。
对于已处在风险化解收尾阶段的海航来说，“被立案”的消息很快引起了各方关注，有各种猜测与解读，尤其是海航人、海航的投资者和债权人更是有点懵，这是又有什么幺蛾子吗？ 重整都接近尾声了，怎么又被立案了？......各种猜想甚嚣尘上。
今天，一枝花就给大家完整聊聊这个事。 首先，这次证监会对海航系公司的立案是常规操作、标准流程 主要针对的应该是历史遗留问题。 根据海航系上市公司年初披露的公告，受早年野蛮生长、疯狂扩张的影响，海航集团下属的上市公司、新三板公司等存在不同程度的资金占用、违规担保等严重损害上市公司独立性和破坏证券监管规则的失范行为。 在海南省海航集团联合工作组进驻后，公司在监管机构的指导下积极自查，主动发现并披露问题。此类行为严重损害上市公司独立性，扰乱证券市场正常秩序，根据监管规则，自然需要对违规行为进行调查处理，根据问题解决成效和结果来对上市公司和相关责任主体进行处分。 出来混，总是要还的，何况海航的问题还比较严重。对于存在合规问题的上市公司，监管机构进行立案调查，厘清事实，依法依规给予处分，这是常规动作，标准流程，其实没有针对性。 接下来，上市公司就应该要积极配合监管机构进场调查，保持与监管沟通，完成标准动作和固定程序，给各方一个交代和说法。
其次，立案调查不会影响重整计划推进和整体风险化解 前面都说了，本次证监会对海航系多家上市公司的立案调查只是常规操作、标准流程，没有针对性，所以不会影响海航重整及风险化解工作推进。 包括很多人关心的重整方案执行涉及的股票转增，不会受到立案调查的影响。 海航控股早已在12月3日完成了股票转增，并在12月8日将股票划转给了战投方大集团，实现了控制人变更。海航基础也在12月16日公告称将于21日实施股票转增登记。预计后续供销大集也将很快启动股票转增登记。 其实国内市场上处于重整阶段的上市公司被立案调查的不少，均没有影响重整程序的推进。比如力帆科技。2020年8月，法院裁定对力帆科技进行重整，同年10月，就收到了公司控股股东力帆控股以及实控人尹明善等人被证监会立案调查的消息。 当时很多人也担忧。但力帆随后提出了以资本公积金转增股本为核心内容的重整计划，并在当年12月份获批并顺利执行完毕。还有康美药业的重整，差不多也是这样。 还有，立案调查刚开始，其实实际风险化解已在收尾 工作组入驻海航后，今年年初已自查合规问题并主动披露。可能很多人会问，为何现在监管机构才对上市公司进行立案调查？ 监管的思路应该不是一罚了之，而是重在解决问题，给企业解决问题的机会。 处分当然要处分，不过要看问解决的咋样。 今年初，海航控股、海航基础等上市公司披露了合规问题解决方案（债务转移、资本公积金转增股票回填等方式），这些方案后来都写进了上市公司的重整计划，并由法院裁定批准，具有法律效力。 现在重整计划执行差不多了，问题基本也快解决了，现阶段监管机构立案调查，可以认为是监管机构、上市公司、联合工作组、管理人等各方的各司其职，监管本着治病救人的监管理念，给上市公司解决问题的时间和空间，最大程度保护上市公司和中小投资者。基于主客观一致原则，根据问题解决结果来决定最终的处理结果。 话说回来，监管机构肯定早就掌握情况了，表面看是调查刚刚开始，实际上可以认为到了风险化解收尾的阶段了，监管可以履行规定流程和动作了。 当然，也是给新战投提个醒，要吸取教训，要合规经营。
最后，重整后的上市公司可以期待 这次海航系几家上市航司的重整，不仅只是债务重组，也是对海航历史上野蛮生长、失范运作的彻底摒弃和改革。 主要体现在工作组进驻海航后，提了三个重整：股权重整、债权重整、管理重整。 目的就是要与过去划清界限，从头开始，建立健全规范的公司治理机制，避免重蹈覆辙。 战投进入，实控人变化，解决合规问题，确保年报可正常出具，避免退市，都是在为一个“新海航”打基础。 现在的新海航必须告别过去野蛮生长的模式，必须合规、稳健经营才有可能涅槃重生。再说海南自贸港这么好的平台，各种优惠政策，不搞出点成绩，说不过去。 卸去包袱，轻装上阵，才能跑的更远、飞的更高。
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